核心觀點(diǎn)

01

滬鎳主力合約大幅上漲后創(chuàng)下近半年新高，盤面表現(xiàn)較為強(qiáng)勢，受低庫存支撐以及宏觀加息放緩影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)傾向高位運(yùn)行。

02

鎳礦鎳鐵在不銹鋼管廠的擠壓下價(jià)格出現(xiàn)下滑不銹鋼管廠利潤空間得以維持，減產(chǎn)超預(yù)期可能性較低，以常規(guī)性檢修為主。

03

不銹鋼盤面受情緒提振明顯，但總體供需狀況偏寬松，短期內(nèi)不宜追漲，總體窄幅震蕩局面并沒有改變。

滬鎳觀點(diǎn)

滬鎳主力合約本周初跌破19萬后連續(xù)震蕩上行，大幅上漲后創(chuàng)下近半年新高，盤面表現(xiàn)較為強(qiáng)勢。

01

鎳礦方面

本周價(jià)格小幅下跌，目前雖處菲律賓鎳礦發(fā)運(yùn)淡季，但由于國內(nèi)鎳鐵價(jià)格下滑，部分鎳鐵廠擬減產(chǎn)，對鎳礦價(jià)格壓力較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳礦價(jià)格將以下跌為主。

02

鎳鐵方面

本周價(jià)格出現(xiàn)下跌，在國內(nèi)不銹鋼管廠打壓下，鎳鐵價(jià)格跌至1330元/鎳點(diǎn)，跌破部分鎳鐵廠成本線，在鎳礦價(jià)格沒有出現(xiàn)較大幅度下滑前，鎳鐵廠預(yù)計(jì)將堅(jiān)持挺價(jià)，但海外鎳鐵資源回流對國內(nèi)價(jià)格沖擊壓力仍存，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳鐵價(jià)格偏弱運(yùn)行為主。

03

精煉鎳方面

本周初大幅跌價(jià)后市場成交較為活躍，但后續(xù)大幅上漲，市場又重歸冷清，目前進(jìn)口窗口處于淡季，金川年末將進(jìn)入檢修期，國內(nèi)貨源傾向減少，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升水幅度將有所擴(kuò)大。海外庫存方面，LME鎳庫存回升至5.31萬噸，但整體水平偏低，低庫存支撐邏輯仍然有效。海外宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鴿言論，表示將在 12月放緩加息節(jié)奏，美元指數(shù)大幅下跌，對有色價(jià)格有所提振。

綜上所述

鎳礦鎳鐵在不銹鋼管廠的擠壓下價(jià)格出現(xiàn)下滑，精煉鎳則受低庫存支撐以及宏觀加息放緩影響，預(yù)計(jì)短期內(nèi)傾向高位運(yùn)行。

不銹鋼觀點(diǎn)

不銹鋼主力合約本周震蕩上行，周五晚出現(xiàn)較大幅度拉漲，價(jià)格突破17000，整體價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

不銹鋼目前主要受國內(nèi)疫情管制放開提振，盤面存在投機(jī)氛圍。

01

從短期來看

疫情管制放松對供需基本面影響有限，當(dāng)前從需求端來看，市場交投氛圍仍然偏弱，采購以剛需為主；

02

從供應(yīng)來看

目前在途貨源較多，短期內(nèi)社會(huì)庫存傾向增加，后期雖有部分不銹鋼管廠進(jìn)入季節(jié)性檢修減產(chǎn)，但市場需求亦同步減少；

03

從成本來看

近期不銹鋼管廠對原料進(jìn)行打壓，取得一定成效，鎳鐵等原料價(jià)格出現(xiàn)下跌，不銹鋼管廠利潤空間得以維持，減產(chǎn)超預(yù)期可能性較低，以常規(guī)性檢修為主。總體供需狀況目前來看仍偏寬松，不銹鋼大幅拉漲動(dòng)力不足。

04

從長遠(yuǎn)來看

受將來鎳鐵加稅以及疫情放松管制帶來的信心提振方面原因，不銹鋼遠(yuǎn)月價(jià)格預(yù)期較好，這也導(dǎo)致目前遠(yuǎn)月價(jià)差急劇縮小，遠(yuǎn)月升水情況可能出現(xiàn)。

綜上所述

目前不銹鋼盤面受情緒提振明顯，但總體供需狀況偏寬松，短期內(nèi)不宜追漲，總體窄幅震蕩局面并沒有改變。